实博中|富二代APP推广二维码|信证券：2026年7628电子布供需有望维持偏紧
2026-02-09 23:46:46
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我们从窑炉✿★、织布机✿★、需求拆分✿★、特种布等多维度分析传统电子布的供需情况✿★，认为2026年7628电子布供需有望维持偏紧✿★，价格上涨有望明显超出市场预期✿★，高点或达到6元/米以上✿★。
根据卓创资讯✿★，2020H2~2021H1富二代APP推广二维码✿★，普通7628电子布含税价从3.2元/米持续上涨至8.8元/米✿★，涨幅达到175%✿★，我们分析主要有以下几个原因✿★：1）供给投产进度偏慢十博✿★，✿★，由于此前电子布行业盈利较差✿★，长达一年半内无新增产能落地✿★，此轮周期累计新增13万吨产能（增幅约17.4%）价格才见顶✿★。2）需求端双位数增长✿★，消费电子的好转带动需求增长或达到10%以上✿★。3）下游主动补库需求✿★，我们估算在本轮涨价过程中产业链补库需求占比达到8%✿★。
1）供给端✿★：低介电需求挤占织布机产能✿★，我们预测传统电子布2026年新增产能约为3.2%✿★。从织布机新增产量角度分析✿★，我们预测电子布2026年新增产量在11%左右实博✿★，若考虑特种布需求对织布机产能的挤占✿★，我们预测传统电子布新增产量在3.2%左右✿★。
2）需求端✿★：高端迭代对冲传统需求领域下滑✿★，我们预测传统电子布2026年需求增长约5%SBet实博✿★！✿★。在高端化迭代趋势下实博体育官网✿★，高多层数PCB实博✿★、高阶HDI等需求有望保持较快增长✿★，导致单位需求端的电子布用量在提升实博✿★。此外✿★，预计AI也会带来一定的传统电子布需求增长✿★，如英伟达AI服务器里OAM✿★、CPU主板等结构会使用一定的M7以下CCL✿★。我们假设✿★、汽车等需求出现一定的下滑✿★，但服务器等需求保持较快增长✿★，从而预计2026年传统电子布需求为41亿米左右✿★，增速约5%实博✿★。
展望2026年实博体育✿★，我们认为供需有望维持偏紧✿★，叠加补库需求的催化✿★，传统电子布价格弹性并不小实博✿★。当前7628电子布不含税价格在4.2元/米✿★，我们认为2026年高点有望达到6元/米以上10bet十博体育官网✿★，具体幅度取决于下游企业补库需求力度✿★。特种布价格持续在高位✿★，企业会在产品结构中做调整✿★，也有利于带动传统电子布价格上涨✿★。另外✿★，产业链整体处于盈利上行周期富二代APP推广二维码时尚穿搭✿★！✿★，也有利于电子布厂商顺价给下游客户富二代APP推广二维码✿★。
宏观经济大幅波动富二代APP推广二维码✿★、原材料和燃料等成本提升✿★、新增产能非理性投放✿★、海外需求衰退✿★、高端品类产品需求和市场拓展不及预期✿★、行业竞争日益激烈✿★。
我们认为2026年7628电子布供需有望维持偏紧✿★，叠加补库需求及特种布的带动✿★，传统电子布价格弹性并不小✿★，当前不含税7628电子布价格在4.2元/米✿★，我们认为2026年高点有望达到6元/米以上✿★。
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